一本书读懂财报:资产负债表 读书笔记

引言 商业社会中人们都会用财务信息来帮自己作决策。   资产负债表——企业的单反相机 在会计眼中,企…

引言

商业社会中人们都会用财务信息来帮自己作决策。

 

资产负债表——企业的单反相机

在会计眼中,企业都在忙些什么?

企业的经济活动是从现金开始有回到现金的循环过程,企业的三项活动——经营、投资、融资。

经营企业还有一个最基本的要求,就是保证股东投入的本金不会遭到任何损失。

流动资产包含哪些项目?

  • 货币资金(cash):包括库存现金、银行存款和其他货币资金三个项目的期末余额,具有专门用途的货币资金不包括在内。
  • 应收款(accounts receivable):核算企业因销售商品、提供劳动等经营劳动应收取的款项。
  • 其他应收款(other receivable):企业除存出保证金(如租房子时交付的未来将退回的保证金、押金等)、买入返售金融资产、应收票据、应收账款、御府账款、应收股利、应收利息、应收代位追偿款、应收分保账款、应收分保合同准备金、长期应收款等以外的其他各种应收及暂付款项。
  • 预付账款(prepaid accounts):企业按照合同的规定预付的款项。
  • 存货(inventory):企业在日常活动中持有以备出售的产成品或商品、处在生产过程中的在产品、在生产过程中或提供劳务过程中消耗的材料和物料等。

如果一笔钱可以换来一个对将来有用的东西,那它就是资产。

  • 流动资产(current assets):指企业可以在一年或者超过一年的一个营业周期内变成或者运用的资产。
  • 非流程资产(non-current assets):指流动资产以外的资产。

流动资产与非流动资产的差异在于是否能在一个循环之内将自己完全变为现金。

非流动资产是什么?

非流动资产包括长期投资,固定资产、无形资产。

  • 长期投资(long-terrn investments:指不满足短期投资条件的投资,即不准备在一年或长于一年的经营周期之内转变为现金的投资。长期投资按其性质分为长期股票投资、长期债券投资和其他长期投资。
  • 固定资产(fixed assets:指同时具有下列特征的有形资产:(1)为生产商品、提供劳务、出租或经营管理而持有的;(2)使用寿命超过一个会计年度。
  • 固定资产的折旧(depreciation):指一定期内为弥补固定资产耗损按照规定的固定资产折旧率提取的固定资产折旧,或按国民经济核算统一规定的折旧率虚拟计算的固定资产折旧。
  • 土地使用权(land usage right):国家机关、企事业单位、农民集体和公民个人,以及三资企业,凡具备法定条件者,依照法定程序或依约定对国有土地或农民集体土地所享有的占有、利用、收益和有限处分的权利。
  • 无形资产(intangible assets and other assets):指企业拥有或者控制的没有实物形态的可辨认非货币性资产。本科目核算企业持有的无形资产成本,包括专利权、非专利技术、商标权、著作权、土地使用权等。

孤立的资产怎么组成鲜活的企业?

  • 生物资产(biological assets):指用生命的动物和植物。生物资产分别为消耗性生物资产、生产性生物资产和公益性生物资产。

资产组合之后,就会成为一个鲜活的企业,它就会告诉你这个企业的状态和特征,这就是资产的结构和它所透露出的信息。

资产如何计价?

  • 历史成本/原始成本/实际成本(historical cost):资产在其取得时为它所支付的现金或现金等价物的金额。负债在正常经营活动中为交换而收到的或为偿付将要支付的现金或现金等价物的金额。
  • 金融资产(financial assets):金融资产通常指企业的库存现金、银行存款、其他货币资金、应收款、应收票据、贷款、其他应收款、股权投资、债券投资和衍生金融工具形成的资产等。
  • 公允价值/公允市价/公允价格(fair value):熟悉市场情况下的买卖双方在公平交易的条件下和自愿的情况下所确定的价格,或无关联的双方在公平交易的条件下一项资产可以被买卖或者一项负债可以被清偿的成交价格。

历史成本有哪些含义?

历史成本第一层含义:按照历史成本的原则,只有花了的钱才能记在账上。

历史成本第二层含义:在历史成本计价体系之下,只要没有新的交易发生,资产的价值只能减少不能增加。增加资产价值的唯一途径是发生一个新的交易。

哪些概念容易与资产混淆?

资产其实就是明天的费用,在很多情况下,资产和费用只存在时间概念上的不同。

有多少负债要还?

  • 负债(liability):由于过去的交易或事项所引起的公司、企业的现有债务,这种债务需要企业在将来以转移资产或提供劳务加以清偿,从而引起未来经济利益的流出。

一年内要偿还的是短期贷款,一年以后要偿还的才是长期借款。

  • 应付账款(accounts payable):企业因购买材料、物资和接受劳务供应等而应该付给供货单位的账款。
  • 预收账款(deposit received):买卖双方协议商定,由购货方预先支付一部分货款给供应方而发生的一项负债。

流动债务是指企业在一年之内必须支付的负债。

  • 应付债券(bond payable):企业为筹集资金而对外发行的期限在一年以上的长期借款性质的书面证明,约定在一定期限内还本付息的一种书面承诺。
  • 长期应付款(long-term payable:企业除了长期借款和应付债券意外的长期负债,包括应付引进设备款、应付融资租入固定资产的租赁费等。

股东都有些什么权益?

  • 股东权益(shareholder`s equity:公司总资产中扣除负债所余下的部分,也称为净资产。股东权益是一个很重要的财务指标,它反映了公司的自由资本。
  • 股本(capital stock):股东在公司中所占的权益,多用于指股票。

当公司有多个股东的时候,不是以他们的投资额来确定股权比例,而是以他们在股本中所占的比例确定股权比例。

  • 资本公积(additional capital):企业收到的投资者的超出其在企业注册资本所占份额,以及直接记入所有者权益的利得和损失等。资本公积包括资本溢价(股本溢价)和直接记入所有者权益的利得和损失等。
  • 盈余公积(surplus zeserver:企业按照规定从净利润中提取的各种积累资金。
  • 未分配利润(retained earnings:企业未作分配的利润。它在以后年度可以继续进行分配,在未进行分配之前,属于所有者权益的组成部分。

资产负债表透露了什么信息?

资产负债表左边:钱被拿去做什么了;右边:企业的钱是从哪儿来的。

股东是公司里最后一个拿走自己利益的人,所以经营一家公司的最终目的就是为股东赚钱。

 

利润表——企业的摄像机

获取利润的第一步是什么?

看懂资产负债表,能得知投入的本金是否得到保障;而利润表,则能得知投入的本金有没有赚到钱。

获取利润的第二步是什么?

  • 营业税(business tax:国家对工商营利事业按营业额征收的税,属于流转课税的一类。
  • 增值税(value-added tax:一种销售税,是消费者承担的税费,属累退税,是基于商品或服务的增值而征税的一种间接税。

营业税由经营者承担,增值税由消费者承担。

  • 费用(expenses):一般用于描述公司为销售而发生的各种成本支出、杂项管理、利息、税金,以及其他影响利润表的项目。
  • 营业费用(operating expenses):企业在销售产品和提供劳务等日常经营过程中发生的各项费用以及专设销售机构的各项经费。
  • 管理费用(general and administrative expense:企业的行政管理部门为管理和组织经营而发生的各项费用。
  • 财务费用(financing expense:企业在生产经营过程中为筹集资金而发生的各项费用。包括企业生产经营期间发生的利息支出、汇兑净损失、金融机构手续费,以及筹资发生的其他财务费用如债券印刷费、外国借款担保费等。

获取利润的第三步是什么?

  • 投资收益(investment income):对外投资所取得的利润、股利和债券利息等收入减去投资损失后的净收益。
  • 资产减值损失(loss of assets impairment:因资产的账面价值高于其可收回金额而造成的损失。
  • 公允价值变动收益(gains on the changes in the fair value:以公允价值计量且其变动记入当期损益的交易性金融资产。
  • 营业利润(operating profit):企业利润的主要来源,主要有营业收入、营业成本、期间费用、资产减值损失、公允价值变动净收益、投资净收益构成。

获取利润的第四步是什么?

  • 营业外收入和营业外支出的重大特点:它们都跟经营活动没有一毛钱的关系,而且它们都是由偶然因素造成的,没有办法延续下去。

获取利润的最后一步是什么?

  • 净利润(net profit):在利润总额中按规定交纳了所得税以后工单利润留存,一般也称为税后利润或净收入。
  • 应税所得(taxable income:根据税法规定所确认的收入总额与准扣除项目金额的差额,又称为应税利润,是企业应纳所得税的计税依据。

第二张财务报表是什么?

利润表的基本逻辑:收入扣除所有的成本费用,就得到了最终的利润。利润表告诉企业是否赚了钱、在哪里赚了钱这两个信息。

资产负债表是一个时点的概念,而利润表则是一个时段的概念。

 

财务报表的诞生和内在逻辑

对于新公司来说,什么才是头等大事?

资产负债表上面满足:资产=负债+股东权益的基本逻辑

生产成本在哪里?

记录在资产负债表里的成本是生产成本,利润表里面的成本叫做营业成本。

为什么会有人做赔本的买卖?

生产成本可以分为变动成本和固定成本。

  • 制造费用(manufacturing overhead):企业为生产产品或提供劳务而发生的,应记入产品或劳务成本但没有专设成本项目的各项生产费用。
  • 变动成本(vairable cost):那些总额在相关范围内随着业务量的变动而呈线性变动的成本。
  • 固定成本(fixed cost):总额在一定时期和一定业务范围内,不受业务量增减变动影响而能保持不变的成本。

固定成本“搞出”了什么乱子?

不能简单地把毛利润增加看成业绩提升的表现。

销售活动对财务报表有什么影响?

未分配利润恰恰是一项股东权益,是股东对公司追加的投资。

研究支出对财务报表做了什么?

企业通过自己的研究获得的技术,如果不申请专利,不会得到半点在无形资产这一项上体现的机会;我们在报表上看到的那些技术,多半是买别人的。

财务报表怎样诞生?

资产得到对于获得利润来说是一件很重要的事。

附表:该新成立公司进行的13项经济活动

  1. 设立公司,股东投资3200万元现金
  2. 向银行借款5100万元,借款期限6个月
  3. 购买生产设备、办公家具和车辆,建造办公楼、厂房,花费5700万元,以银行存款支付
  4. 获取一块土地的使用权,花费150万元
  5. 采购原材料划分2400万元,到1231日为止支付1600万元现金,其余部分在下一年度分期支付
  6. 生产出一批产品。产品成本为3600元,其中使用的原料价格为2400万元,发生了人工费和其他支出1200万元
  7. 销售产品4300万元,消沉成本3100万元。到1231日为止收到3000万元现金,其余部分将在下一年度内收到。
  8. 为下一年采购原料150万元
  9. 研发部门当期花费50万元成功地研制出用低成本进行污染处理的技术
  10. 支付管理人员工资和行政开支150万元,支付销售人员工资和外地销售分公司开支250万元。
  11. 支付银行利息130万元
  12. 支付所得税100万元
  13. 分配现金股利100万元

 

解剖现金流量表

现金流量表的真相是什么?

  • 现金流量表(cash flow statement):反映企业在一定会计期间现金和现金等价物流入和流出的报表。

一家公司的现金是怎样流入和流出的?

现金流量表为什么存在?

现金流量表可以帮助企业得知自己目前的资金情况。向我们展示了资产负债表上货币资金增减变化的原因。

现金流量表怎样产生的?

 

活用三张报表,打通财务数据经脉

为什么每家企业都需要这三张财务报表?

利润表主要是被用来描述企业的经营活动。

现金流量表描述了一家企业能否生存下去,即所谓风险的视角;在第二个纬度上,资产负债表和利润表则表展示了倘若这家企业能够继续生存它将是什么样子——有多少家底,又有多少收益——即所谓收益的视角。

银行家和投资专家最爱哪张报表?

银行希望企业手头永远有大量的现金,最关心的是现金流量表。

投资者最关心企业的收益,但他们关心的是未来而非过去的或者现在的收益。

收购一家公司相当于购买了它的股东权益,收购公司时你就买了那家公司的负债。

收购时,资产和负债谁更“危险”?

资产和负债都是风险,资产是一种被高估的风险,而负债是一种被低估的风险。

怎么做同型分析?

计算每一项资产在总资产中的占比,也就获得了对资产负债表进行同型分析的结果。

通过对利润表进行同型分析,企业可以得知自己从收入到利润是怎样一步步实现的;通过对资产负债表进行分析,企业可以获悉自己资产的构成和资金的各项来源。

怎么用比率分析企业的盈利能力?

在原始的财务数据之间做一些加减乘除的运算,计算所得的新数据即所谓的“比率”。

  • 毛利率(gross margin):毛利与销售收入(营业收入)的百分比;

净利润率(net profit margin):扣除所有成本、费用和企业所得税后的利润率。

  • 总资产报酬率(return on assets):又称总资产利润率、总资产回报率。用以评价企业运营全部资产的总体获利能力。总资产报酬率=净利润/总资产。

什么是企业的营运能力?

  • 营运能力(operating capability):企业的经营运营能力,即企业运营各项资产以赚取利润的能力。企业营运能力的财务分析比率为各种资产的周转率、和总资产周转率等,以及相对应的周转周期。

一家公司的短期偿债能力怎样?

  • 流动比率(current ratio):企业流动资产与流动负债的比率,反映企业短期偿债能力。

在中国,企业往往不用流动资产变现来偿还短期借款,而是用新的借款来偿还。

企业的长期偿债能力是什么?

  • 息税前收益(earnings before interest and tax):扣除利息、所得税之前的利润。
  • 利息收入倍数(times interest earned/interest protection multiples:又称利息保障倍数,是指企业息税前利润与利息费用之比;又称已获利息倍数,用以衡量偿付借款利息的能力,它是衡量企业支付负债利息能力的指标。
  • 资产负债率(liability/asset radio):又称财务杠杆,是企业负债总额占企业资产总额的百分比。反映了债权人向企业提供信贷资金的风险程度,也反映了企业举债经营的能力。

 

找出影响财务数据的因素

影响财务数据的因素有哪些?

企业决策和企业经济活动受到三个主要因素印象:外部环境存在差异、企业的战略定位、战略的执行力。

行业大环境对企业做了些什么?

五力图(five forces model):五力分析模型,对于竞争战略的分析,可以有效地分析客户的竞争环境。五力分别是:供应商的议价能力、购买者的议价能力、签字竞争者进入的能力、替代品的替代能力、行业竞争者现在的竞争能力。

造纸行业和家电行业有多大差异?

劳动力相当便宜,但是中国的森林覆盖率只有不到30%,原材料严重依赖进口,想不贵都难。

家电行业竞争压力大,销售渠道又被两三家垄断,购买方非常集中,削弱了家电企业对下游购买方的谈判能力。

行业差异如何影响造纸企业和彩电生产企业的财务数据?

毛利率反映了整个行业竞争环境;应收账款和存货反映了企业和它下游购买方的关系;应付账款表现出企业上游供应商的谈判能力;固定资产在总资产的占比反映了这个行业的基本特征;总资产周转率了解企业的管理状况。

造纸企业的财务数据经历了怎样的动态变化?

赊销把存货变为应收款,风险是应收款是否完全收得回来。

彩电生产企业的变化趋势是怎样的?

应收款额存货均遭遇大幅上涨,这就意味着,它即使赊销,也依旧卖不掉自己的产品。

战略定位和执行如何影响企业的财务数据?

  • 成本领先战略(overall cost leadership):企业通过降低自己生产和经营成本,以低于竞争对手的产品价格,获得市场占有率。
  • 差异化战略(differentiation strategy):为使企业产品、服务、企业形象等与竞争对手有明显的区别,以获得竞争优势而采取的战略,
  • 规模经济(economies of scale):大规划生产生产导致的经济效益的简称,具体是指在一定产量范围内,随着产量的增加,平均成本不断降低的事实。

成本领先战略的财务表现是低毛利而高周转,差异化战略则正好相反。

 

怎么的公司才算是好公司?

好公司是什么样的?

  • 投资资本回报率(return on intvested capital:投出和/或使用资金与相关回报之比例,用于衡量投出资金的使用效果。

投资回报率=税后营业净利润(净利润+利息)/债权人的投资(股东权益+负债)

衡量企业投资资本回报率的及格线是什么?

  • 超额收益率(excess return):超出正常(预期)收益率的收益率,它等于投资资本回报率减去投资资本成本。
  • 经济利润(economic profit):具体是指从税后营业净利润中扣除包括股权和债务的全部投入资本成本后的所得。
  • 资本成本(cost of capital:企业为筹集和使用资金而付出的代价。

投资成本成本怎么算?

机会成本(opportunity cost):为了得到某种东西而要放弃另一些东西的最大价值。

加权平均资本成本(weighted average cost of captal):具体是指企业获得的各种资本在企业全部资本中所占的比重为权数,对各种资金的资本成本加权平均计算的资本总成本。

什么是赚钱?

一个好的企业最起码是一个赚钱的企业。从短期来书,赚钱的是有正的经济利润;从长期来说,赚钱是为股东创造价值。

投资资本回报率=税后营业净利润/投资成本

投资成本=有息负债+股东权益

加权平均资本成本=有息负债/投资资本*债务资本成本*1-企业所得税率)+(股东权益/投资资本)*权益资本成本

经济利润=(投资资本回报率加权平均资本成本)*投资成本

企业靠身赚钱?

评价一个企业是否是好企业,最终的落脚点就在总资产的报酬率。

股东提高收益得依靠什么?

  • 权益乘数(equity multipler:又被称为股本乘数,是指资产总额相当于股东权益的倍数。表示企业的负债程度,权益乘数越大,企业负债程度越高。

 

给自己的公司照镜子

这是一家怎样的企业?

要判断一家企业的经营情况如何,我们最需要关注的就是它的投资回报,也就是总资产报酬率。

A公司怎样一步步输掉成本?

规模经济性必须通过扩大单一产品生产线的规模来实现。

B公司通过采用原材料替代物进行生产的方式解决了原材料不足的问题。

A公司怎样在费用上落了下风?

  • 债务融资(debt financial):是指通过银行或非银行金融机构贷款或发行债券等方式融入资金。

作为资金密集型行业,规模大也就意味着企业必须承当更大的财务压力和融资压力。

A公司的周转率为什么会被“秒杀”?

表现效率高低是总资产周转率。

A公司囤积了不少原材料,这使它的存货周转率相对较低。

未来的A公司会变成什么样?

A公司仍是一家相当具有远见的公司;它的多产品格局能够帮助它更好地低于市场风险;而原材料基地的建设,将帮助它更加从容地应对激烈竞争所带来的成本压力。

 

把控风险的要诀

健康企业的现金流有哪些特征?

  • 企业的生命周期(the life cycle of enterprise:一般包括初创阶段、成长阶段、成熟阶段和衰退阶段。通常在初创阶段,企业利润和现金流都较差;成熟阶段现金流丰富,但是由于行业竞争加剧,盈利能力一般。

各种现金流都为正的企业是不是很赞?

现金流是正数,说明它正在融入资金。那它可能是想要进行投资或者正在为投资做准备。融资而不投资会稀释企业的盈利能力。

投资活动现金流为负的企业要关注什么?

投资是需要一定周期才能产生效益的,产生效益之前,企业一直都向外流出资金,它在此时就得靠企业自己经营活动创造的现金以及它的融资能力来支持。

投资风险不仅来源于投资方向的选择,也包括如何在投资过程中有效地控制投资的规模和节奏,使资金保持在相对安全的范围之内。

只有健康经营活动现金流的企业是好还是坏?

对于第四类企业,我们不仅仅要关注它的投资方向,关注它的投资规模和节奏是不死控制在它可以承担的资金范围内,还要关注它的经营活动。

经营活动现金流为负的企业怎样?

第六种情况的公司,在变卖资产的同时还要还债,这种公司的日子肯定不好过。

三张报表之间有何牵连?

净利润和现金流量之间的差额,永远等于资产负债表上除现金之外其他资产和负债的变化。

为什么利润表通常比现金流量表更重要?

相比现金流量所提供的体系,资产负债表和利润表构成的提醒提供了一个额外信息,即每个经济活动是不是和未来相关。

什么情况下现金流量表比利润表更重要?

对未来有用的支出记录在资产负债表上,和未来无关的支出被记在利润表上。

什么样的公司更应该关注现金流量?

应收账款、预付账款、存货都是与经验相关的非现金资产和负债。应付账款和预收账款则是与经营相关的负债,它们的变化会直接导致经营活动利润和经营现金流产生差异。

什么样的公司更关注利润?

B公司从事的业务是通讯设备制造,存货不担心卖不出去。

利润和现金流究竟哪个更重要?

收益和风险永远是矛盾,企业在追求更多收益的同时,必然承当了更大的风险。

当企业遭遇巨大风险的时候,关注风险是第一位的,现金流对它来说更重要;当企业经营活动风险在相对可控的范围内时,利润就显得更为重要。

 

终曲

财务分析应用在哪些领域?

财务信息可以帮助管理者了解企业,从而进一步制定更有效的战略,作出更有效的决策。

在企业内部决策中该如何应用财务数据?

一个企业全面了解自身的状况,会有助于它未来更好地规划自己的发展战略。

在企业投资决策中如何应用爱物数据?

所谓的净现值大于0,其实就是我们使用机器的收益比市场平均收益高,只有在这种情况下,投资才能赚钱。

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作者: Jordanmax

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